2001年，恒顺集团与恒顺醋业共同成立了江苏恒顺置业发展有限公司，进入房地产领域。由此也拉开了集团占用上司公司资金的序幕。
在上市之初，恒顺集团与恒顺醋业之间的资金往来还较为规范。根据恒顺醋业财报披露，2001年恒顺集团月均占用公司资金1.18亿元，恒顺醋业以月息4.65‰ 收取资金占用费。
但到了2002年，虽然恒顺集团占用公司及子公司资金月平均余额为1.06亿元，但公司并未收取资金占用费。
从2003年1月开始，恒顺醋业及其子公司陆续通过集团承兑汇票及商业承兑汇票等形式，借给恒顺集团贴现，贴现后恒顺集团又以委托贷款等方式返还给公司房地产子公司使用。截止，2004年末恒顺集团与恒顺醋业资金往来达4.87亿元。
2005年江苏证监局对恒顺集团占用上市公司情况发出警告函，查出恒顺集团实际占用上市公司资金达2.83亿元。
在2007年清欠了与恒顺集团的资金往来问题后，恒顺醋业承诺，2007年9月后不再与大股东发生资金往来。
此后几年，虽未完全杜绝与大股东恒顺集团的资金往来，但数额大幅减少，每年仅为2000万元左右。
但到了2011年，围绕二者之间的股权交易再起波澜。
2011年，受地产调控影响，恒顺醋业的房地产业务营收大幅下滑53%，为了避免陷入亏损泥潭，恒顺醋业将旗下的镇江晨曦房产投资有限公司（下称镇江晨曦）100%股权转让给了恒顺集团。依靠2900万元转让收益和政府补贴勉强实现盈利。
但恒顺醋业对此并未做及时披露，直到2012年4月才对外公告。
隐瞒这一交易则为镇江晨曦占用恒顺醋业资金提供了便利。
2011年年底，镇江晨曦与恒顺醋业存在非经营性往来13909.76万元。与此同时，恒顺集团旗下另外一家名为江苏恒顺杰源投资发展有限公司(下称恒顺杰源)的企业则占用上市公司资金932.03万元。
让人感到疑惑的是，恒顺醋业在2010年12月28日曾与恒顺杰源签订合同，购买其位于南京汉中门大街151号的一处房产，约定2011年12月31日前交房。但过了还不到一年时间，2011年9月30日，恒顺杰源又回购了该房产。
在此期间，该处房产的价格并未发生变动同为1232.025万元。
今年5月7日，由于房地产业务存在非经营性往来，外加转让房地产子公司没有及时披露，恒顺醋业再次被江苏监管局出具了警示函。
圈钱背后
虽然恒顺醋业2012年底做出了剥离地产的举措，将旗下主要的地产公司进行了分立，但“脱房”并不彻底。
恒顺醋业的短期负债并未因此减少，2013年第一季度短期借款依然高达13.06亿元，仅比2012年末的13.35亿元减少3000万元。同期的财务费用仍高达2708.53万元。
由于恒顺醋业并未披露具体的房产项目分割，交易是否公允投资者也无从得知。根据恒顺醋业财报，其2012年度总资产27.29亿元比33.20亿元减少了近5亿元，但同期的银行短期借款反而由12.49亿元上升到13.35亿元。
鉴于恒顺醋业的银行借款大多为房地产项目，因此在资产大幅减少银行短期借款不减反升的情况下，不得不怀疑这次剥离地产的交易肥了集团而亏了上市公司。
在做出剥离地产业务的姿态后，恒顺醋业适时地启动了再融资。
但对于这三个募资项目，有分析人士指出，更大的可能在于缓解资金压力。
以3.8亿元的10万吨高端醋产品灌装生产线建设项目为例，项目预留的流动资金达1.09亿元，占比28.74%。对比加加食品新建的郑州3万吨食醋项目，总投资为 9850 万元，流动资金仅为800 万元，占比8.12%。
值得注意的是，恒顺醋业募集资金的第二用途则是“品牌建设项目”，该项目总投资2亿元，计划使用募集资金1.6亿元，用于“媒介传播、品牌推广和渠道建设等”。按项目实施周期四年推算，如此大手笔的品牌推广费用比上年增长近10倍。根据恒顺醋业财报，2012年度广告费用仅为382.5万元，2011年度也仅为745.9万元。
此外的1.9亿元用于偿还银行贷款，则完全是为了降低财务费用。据21世纪网了解，恒顺醋业2012年度1.37亿元的财务费用则远远高于同类企业。和食品饮料行业上市公司相对比，加加食品2012年度财务费用为-2471.96万元；海天酱油2011年底的财务费用为-695.31万元。
